Hindistan’da likidite artışıyla kısa vadeli ve uzun vadeli CD’ler arasındaki fark genişliyor; faiz artış beklentileri güçleniyor

Kısaca

Hindistan’da FCNR akışları nedeniyle likidite fazlası oluşuyor; kısa vadeli CD getirileri düşerken uzun vadeli CD getirileri yükseliyor Piyasalar gelecek dönemde faiz artırımlarını fiyatlıyor; fark 170-175 baz puan olarak kaydedildi Piyasa yeni para iziyle iki-üç faiz artışını öngörüyor ve depolama akışında yapısal zorluklar adresleniyor

Ana mesele

Kısa vadeli ve uzun vadeli mevduat sertifikaları arasındaki fark genişliyor

Ne değişti?

Likidite artışıyla kısa vadeli oranlar düşerken uzun vadeli oranlar yükseliyor; piyasa gelecek dönemde faiz artışını fiyatlıyor

Beni nasıl etkiler?

Okuyucuya likidite durumundaki değişimin bankacılık maliyet yapısına etkisini gösterir

Ne oldu?

Bankalar özel FCNR akışlarıyla likidite fazlası oluştu; kısa vadeli CD getirileri ~5,75-5,80%, uzun vadeli CD getirileri ~7,50%

Neden şimdi?

Merkez bankası destekli likidite akışları ve mevcut faiz görünümü

Neden önemli?

Mevduat maliyetleri ve kredi verme davranışlarını etkiler

Kimler etkileniyor?

• Bankacılık sektörü çalışanları
• Mevduat sahipleri
• Yatırımcılar
• Kredi müşterileri

Sektör ve piyasa etkisi

Bankalar arası maliyet farkları ve depo akışlarında belirsizlik artıyor

Riskler

• Likidite koşullarının aniden değişmesi
• Faiz artışlarının gecikmesi veya çok hızlı olması
• Mevduat tabanında yapısal zorluklar

Takip edilmesi gerekenler

• Banka depo maliyetlerindeki eğilimler
• Merkez bankası kararları ve repo oranı hedefleri
• FCNR akışlarındaki değişim
• Tedarik zincirinde likidite akışlarının etkisi

Haberin tamamı

Mumbai: A surge in banking liquidity due to inflows during the special central bank window to mobilise foreign currency deposits and expectations that interest rates are on their way up are causing the rates of short- and long-term certificates of deposit (CDs) to move in opposite directions.The gap between one-month and one-year CDs is the widest at least since June 2022, as banks price in higher rates in the medium term, while the massive liquidity from inflows of foreign currency non-resident (FCNR) deposits results in short-term rates coming down.134423589The rates are around 5.75-5.80% for one-month CDs compared with 7.50% for one-year deposits, as banks expect liquidity to be tight and rates higher one year from now.

The difference, which now is 170-175 basis points (1.70-1.75 percentage points), was normally 70-100 basis points, bankers said.Read more: Sebi to address concerns over settlement price for derivatives on expiry days, says chief Tuhin Kanta PandeyThe large difference in the rates indicates that though the liquidity situation is conducive currently, the market does not expect it to continue this way and is pricing in at least a couple of rate hikes, said Soumyajit Niyogi, director of core analytical group at India Ratings & Research.

Expectations are that the surplus will wither away over time, Niyogi said. Interestingly, the spread in T-bills is also around 100 basis points, compared with the usual 50-60 basis points. This suggests that the pressure is not merely a function of the liquidity or interest-rate outlook but also points to a more structural challenge around deposit accretion in the banking system.

The market is pricing in a terminal repo rate of 6%, which means two or three hikes this fiscal, he said.The benchmark repo rate is currently 5.25% and a terminal rate, or the peak rate in this cycle, at 6% will mean at least three hikes of 25 basis points each.Read more: Credit card issuers push EMI loans to counter revolver model misfireThe money market has swung to a liquidity surplus of ₹5 lakh crore from a deficit before the Reserve Bank of India announced the special FCNR (Bank) scheme in June.

Inflows under the scheme during the RBI window totalled $133 billion, flooding the banking system.Bankers said extreme liquidity in the shorter end of the market depressed short-term rates while expectations that interest rates were headed higher were not allowing longer tenure rates to fall.

With the US Fed also hiking rates now, the market expects at least a couple of rate hikes from India too as inflation is inching up, global rates are higher and the rupee is also not totally under control, said Gopal Tripathi, head of treasury at Jana Small Finance Bank. One thing is clear: money will become expensive in the medium term, he said.

Kaynaklar

• Economic Times - Markets