Fitch, Türkiye için Dolar/TL ve rezervler konusunda 2026-2027 sonu tahminlerini açıkladı

Kısaca

Fitch, rezervlerin Mart sonundan 23 Eylül’e kadar 176 milyar dolara yükseldiğini ve bu durumun dış riskleri hafiflettiğini belirtti; ancak rezervlerin İran savaşı öncesi seviyelerin ve benzer ülkelerin medyanının altında kaldığı notunu düşürdü. Enflasyon ve politika riskleri yaklaşan seçimler nedeniyle artıyor; bu durum sermaye kaçışını tetikleyebilir. Dolarizasyon ve carry-trade riskleri yüksek; cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde bu riskler izlenecek ve politika karması etkisini sürdürecek.

Ana mesele

Fitch, Türkiye’nin rezervleri ve kur politikasında riskleri sınırlayan bir tablo çizdi

Ne değişti?

Rezerve bağlı güç dengeleri ve enflasyon baskılarındaki risklerin sürdüğü belirtildi

Beni nasıl etkiler?

Türkiye ekonomisi ve yatırımcı güveni üzerinde etkili olabilir

Ne oldu?

Fitch, Türkiye’nin döviz rezervlerinde kısmi toparlanma ve sıkı politikayla risklerin hafiflediğini söyledi.

Neden şimdi?

Nisan sonrası rezervlerin artması ve kur baskılarının azalması, dış riskleri azaltmaya işaret ediyor.

Neden önemli?

Not ve görünüm üzerinde etkili olabilir, yatırımcı risk iştahını ve yabancı sermaye akışını etkiler.

Kimler etkileniyor?

• Yatırımcılar
• Kamu politikası karar vericileri
• İş dünyası oyuncuları

Sektör ve piyasa etkisi

Remitans ve finansal piyasalarda oynaklık izleniyor, rezerv dinamikleri kur ve politika kararlarını etkileyebilir

Riskler

• Dolarizasyonun artması riski
• Siyasi riskler nedeniyle sermaye çıkışında artış
• Enflasyon baskısının sürmesi

Takip edilmesi gerekenler

• Seçimler öncesi politika kararlarının nasıl şekilleneceği
• Döviz rezervlerindeki değişimlerin cari işlemler dengesi üzerindeki etkisi
• Döviz kurlarındaki volatilitenin seyrini belirleyen göstergeler

Haberin tamamı

Türkiye’ye yönelik son analizinde rezervlerdeki iyileşme ve sıkı politikanın riskleri sınırladığını ancak siyasi ve enflasyonist baskıların sürdüğünü belirten Fitch, enflasyon ve dolar/TL'ye ilişkin yeni tahminlerini açıkladı.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı raporda, nisan ayından bu yana döviz rezervlerinde gözlenen kısmi toparlanmanın, kur üzerindeki değer kaybı baskılarının hafiflemesinin ve sıkı politika karmasının sürdürülmesinin yüksek enerji fiyatlarının yarattığı riskleri sınırladığını belirtti.

Bununla birlikte kurum, yüksek enflasyon ortamındaki politika tercihlerinin, yaklaşan seçimler öncesinde artan politika risklerinin ve şokların sermaye kaçışını tetikleme eğiliminin döviz rezervleri üzerinde baskı oluşturabileceği uyarısında bulundu.

Fitch, bu risklerin Türkiye’nin "BB-" seviyesindeki kredi notu ve "Durağan" görünümü üzerinde ağırlık oluşturmaya devam ettiğini kaydetti.

Döviz rezervlerindeki dinamikler

Raporda; sıkı parasal koşulların, tutarlı politika karmasının ve brüt döviz rezervlerinin Mart sonundan bu yana 25 milyar dolar artışla 23 Eylül itibarıyla 176 milyar dolara (4,5 aylık cari dış ödemelere denk) yükselmesinin yakın vadeli dış riskleri hafiflettiği vurgulandı. Buna karşın rezervlerin, İran savaşı öncesindeki 210 milyar dolar seviyesinin ve "BB" notuna sahip ülkelerin 5,2 aylık medyanının altında kaldığına dikkat çekildi.

Yine de rezervlerin son yıllarda dalgalı bir seyir izlediğini belirten Fitch; yerleşik olmayan yatırımcıların kısa vadeli carry-trade pozisyonlarının ağırlıkta olması ve yerel dolarizasyonu sınırlamak amacıyla kademeli Türk lirası değer kaybını önceliklendiren politika karmasının ekonomiyi iç ve dış şoklara karşı hassas kıldığını kaydetti.

Geçen hafta para piyasası fonlarından çıkan kaynağın büyük ölçüde TL mevduata yöneldiği ve mevduat dolarizasyon oranının 2024’ten bu yana istikrarlı seyrettiğini belirten Fitch, cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde dolarizasyonun tırmanma riskini orta derecede yüksek gördüğünü ifade etti.

[news_id:932025]

Dolar ve enflasyon tahmini

Fitch, reel efektif döviz kurundaki değerlenmenin ihracat üzerindeki baskısını hafifletmek amacıyla Mayıs 2026’dan bu yana izlenen kademeli ve bir miktar daha hızlı nominal TL değer kaybının devam edeceğini öngördü. Kurum, Dolar/TL paritesinin 2026 sonunda 51, 2027 sonunda ise 60 seviyesine ulaşacağını tahmin etti.

Hükümetin yeni Orta Vadeli Programı’nın (OVP) Türkiye’nin enflasyonla mücadelesini gözler önüne serdiği belirtilirken; 2026 sonu enflasyon tahmininin önceki programdaki yüzde 16’dan TCMB tahminine yakın bir nokta olan yüzde 28,4’e, 2027 sonu tahmininin ise yüzde 9’dan yüzde 21’e çıkarıldığı kaydedildi.

Katı enflasyon beklentileri ve enerji fiyatlarının yarattığı olumsuz rüzgarlar nedeniyle Fitch, enflasyonda daha yavaş bir düşüş öngörerek yıl sonu enflasyon tahminlerini 2026 için yüzde 30,5, 2027 için ise yüzde 23,5 olarak açıkladı.

[news_id:932487]

Kaynaklar

• Doviz.com