BBH yorumu: Petrol rallisi yavaşlarken dolar gücünün sürpriz desteği azaldı ve politika uyumu belirleyici oldu

Kısaca

Petrol fiyatlarındaki düşüş küresel tahvil satışını hafifletti ve yabancı yatırımcılar uzun vadeli US tahvil ve hisse talebini sürdürdü; $1.754 trilyon uzun vadeli güvence varlığı görüldü Piyasa odaklı nedenler şimdi petrol ile politikadan ayrışabilir ve merkez bankası kararları izlenecek Küresel ve Türkiye için faiz farkları ve enerji fiyatları piyasa yönünü belirleyecek; dikkat edilecek noktalar var

Ana mesele

Gelişen petrol rallisi yavaşlarken politika uyumu sınırlı kalıyor ve doların gücü baskı altında kalabilir.

Ne değişti?

Petrol rallisinin yavaşlaması vadelere baskıyı hafifletse de farklar genişlemeye devam edemeyebilir.

Beni nasıl etkiler?

Piyasalarda volatilite azalabilir; döviz akımları ve yabancı talep dinamikleri etkin olacaktır.

Ne oldu?

Petrol fiyatlarındaki yavaşlama küresel tahvil satışını hafifletti ve dolar rallisinin ivmesi kırıldı.

Neden şimdi?

ABD-G6 faiz farklarının genişlemesiyle dolar bazı destekler bulsa da diğer büyük merkez bankalarının sıkılaştırıcı politikaları uyumu sınırlıyor.

Neden önemli?

Doların uluslararası rezerv para konumu ve Türkiye ile küresel piyasalar için fonlama maliyetleri etkilenebilir.

Kimler etkileniyor?

• ABD ve küresel yatırımcılar
• Türk finansal piyasaları

Sektör ve piyasa etkisi

Tahvil ve döviz piyasalarında volatilite azaltıcı etkiler gözlenebilir; enerji hisselerinde belirsizlik sürer

Riskler

• Enerji fiyatlarında yeniden yükseliş riski
• Merkez bankası politika sürprizleri
• Küresel talepte belirsizlik

Takip edilmesi gerekenler

• Petrol fiyat hareketleri
• ABD ve G-6 merkez bankası yönlendirmeleri
• Dolar/diğer para birimleri dengesi
• Enerji ve finansal piyasalar arasındaki akımlar

Haberin tamamı

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad notes that the recent pullback in Oil prices has eased global bond selling and cooled the Dollar rally. Haddad argues the USD can still benefit from widening US-G6 rate differentials, but tightening by other major central banks should limit policy divergence and make it difficult for the Dollar to sustain a move above its June high.

Strong foreign demand for US securities partly offsets this constraint.Dollar supported by rate spreads"The upswing in crude oil prices stalled on reports that US and Iranian negotiators were exploring a seven-day deal to reopen the Strait of Hormuz. The modest pullback in energy prices eased the global bond sell-off and took some steam out of the USD rally.""USD can continue to benefit from widening US-G6 interest rate differentials.

Still, tightening by other major central banks limits policy divergence with the Fed and suggests USD should struggle to sustain an overshoot of its June high.""US economic growth outperformance and strong foreign appetite for US securities partly offsets that upside constraint for USD.""In the twelve months to July, foreign investors accumulated $1754bn of long-term US securities (treasury bonds & notes, corporate bonds, equities, gov’t agency bonds), more than twice the -$743bn US trade deficit.

That points to solid underlying demand for USD."(This article was created with the help of an Artificial Intelligence tool and reviewed by an editor. Know more.)

Kaynaklar

• FXStreet